12 ноября 2026 года Председатель Банка России Эльвира Набиуллина представила в Государственной Думе Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.

Главные тезисы выступления:
— Инфляция и ключевая ставка: Регулятор подтвердил отсутствие толерантности к высокой инфляции. Цель по инфляции в 4% планируется достичь в следующем году. Снижение ключевой ставки будет постепенным и аккуратным, а к 2029 году она должна достичь нейтрального диапазона 7,5–8,5%. Для этого критически важно снижение бюджетного дефицита.
— Доступность жилья и ипотека: Набиуллина заявила, что гражданам нужна не «доступная ипотека, а доступное жилье». Масштабные льготные программы привели к тому, что выгода была «съедена» ростом цен на недвижимость, а доступность для заемщиков без господдержки резко упала. За последние 12 месяцев выдано ипотечных кредитов на 5,4 трлн рублей. ЦБ выступает за переход к более адресным льготным программам, так как избыток льготного кредитования (объем составил около 19 трлн рублей или 14% всех рублевых кредитов) вынуждает держать высокую ключевую ставку для сдерживания нерыночной части кредитной активности.
— Экономика и инвестиции: Экономика вышла на восходящую траекторию с ожидаемым ростом ВВП в пределах 1% по итогам года. Инвестиции в основной капитал за последние 12 месяцев составили 43 трлн рублей, однако наблюдается разрыв между ростом объемов инвестиций и низкой (5%) производительностью труда.

Позиции источников:
— Банк России (@centralbank_russia) транслирует официальную позицию регулятора о необходимости борьбы с инфляцией для создания условий доступных рыночных ставок и перехода к адресной поддержке.
— НИИ Антропогенеза (ARI) (@anthropogenes) и Труба под Неглинной (@trubapodneglinnoy) акцентируют внимание на том, что рост цен нивелировал пользу льготной ипотеки, и подчеркивают проблему доступности квадратного метра.
— Финтехно (@fintexno) указывает на критику ЦБ в адрес массовой льготной ипотеки, отмечая, что часть господдержки фактически ушла застройщикам и продавцам из-за роста цен.
— IF Bonds — Облигации РФ (@if_bonds) фокусируется на жесткой связи между уровнем инфляции (цель 4%) и невозможностью существенного снижения ключевой ставки.